So Geht Der Kauf
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          Themen kommentar – 31 Mai

          Thematic Investing

          Verfasst von: Tom Barker, CAIA

          Veröffentlicht: 10 June 2023

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          In den sich schnell entwickelnden Märkten von heute sind Anleger angehalten, sich selbst über aktuelle Trends und jene Themen, die die wirtschaftliche Entwicklung dominieren, auf dem Laufenden zu halten. In dieser monatlichen Publikation bieten wir Ihnen unsere Einblicke über die Entwicklung der von uns verfolgten Themen und zeigen neue Chancen und potenzielle Herausforderungen auf. Durch die Vermittlung eines fundierten Einblicks in diese Themen wollen wir Sie dabei unterstützen, sachkundigere Anlageentscheidungen zu treffen, damit Sie Ihre Anlageziele erreichen.

          Sustainable future of food1

          In einem neuen Bericht von McKinsey & Company wird untersucht, wie die Agrarindustrie mit wirtschaftlichem Druck und der Notwendigkeit nachhaltigerer Praktiken konfrontiert ist, was zur Einführung von Automatisierungstechnologien der nächsten Generation führt. Es wird geschätzt, dass die Preise für Betriebsmittel wie Düngemittel und Pflanzenschutzmittel in den letzten Jahren um 80 bis 250 Prozent gestiegen sind. Außerdem sehen sich die Landwirte mit steigenden Arbeitskosten und den Auswirkungen des Klimawandels auf die Ernteerträge konfrontiert. Die Automatisierung bietet eine Lösung für diese Herausforderungen, die von halbautomatischen Technologien wie der Lenkunterstützung bis hin zu vollautomatischen Systemen wie Jätrobotern reicht. Diese Technologien nutzen Sensoren, Analytik, Robotik und Geräte, um intelligentere Entscheidungen zu treffen und die Effizienz in der Landwirtschaft zu steigern. McKinsey schätzt, dass autonome Anwendungsfälle in Obstplantagen und Weinbergen das Potenzial haben, einen Wert von mehr als 500 US-Dollar pro Hektar und Jahr zu schaffen und damit die Rendite der Automatisierungsinvestitionen zu verdoppeln oder sogar zu vervierfachen.

          Environmental Impact 100234

          Der Inflation Reduction Act „IRA“ hat weiterhin einen positiven Einfluss auf die Entscheidungsfindung und Investitionen in grüne Technologien in einer Reihe von Teilsektoren des Umweltschutzes. Ein Beispiel ist Maxeon Solar Technologies, ein führendes Solartechnologieunternehmen, das sich auf Photovoltaik-Lösungen spezialisiert hat. Maxeon hat in diesem Jahr bis Ende Mai eine Rendite von 73,04% erzielt. Seine Lösungen beschleunigen weiterhin den globalen Übergang zu sauberer Energie und einer nachhaltigeren Zukunft. Bei seinen Ergebnissen für das erste Quartal 2023 am 10. Mai korrigierte das Unternehmen den Umsatz nach oben und überraschte die Märkte mit einem Sprung in die Gewinnzone, indem es einen Gewinn pro Aktie von 0,46 USD ankündigte, verglichen mit einem Verlust pro Aktie von 1,45 USD ein Jahr zuvor. Das Unternehmen stellte eine starke Kundennachfrage fest und gab bekannt, dass es mehrere neue Projekte in Nordamerika gebucht hat, “deren Produktion nun bis 2025 ausgebucht ist.” Das Unternehmen stellte außerdem fest, dass es “aktiv nach Möglichkeiten sucht, (seine) nordamerikanische Lieferkette zu erweitern”, und zwar vor dem günstigen Hintergrund der Subventionen für saubere Energie, die durch den Inflation Reduction Act bereitgestellt werden. Auch die in Deutschland ansässige SMA Solar Technology prüft Investitionen in eine Fabrik in den USA, um von den Subventionen im Rahmen des Inflation Reduction Act zu profitieren.

          Education Technology and Digital Learning5

          Die generative KI wirkte sich im Mai auf die EdTech-Aktien in zweierlei Hinsicht aus. Auf der einen Seite sahen wir sinkende Aktienkurse von Online-Lernplattformen wie Chegg und Pearson. Pearson stürzte um 15 % ab, nachdem man sich Sorgen über die Auswirkungen des Chatbots ChatGPT von OpenAI und die Anfälligkeit anderer Unternehmen für ähnliche technologische Bedrohungen machte. Der Aktienkurs hatte sich in letzter Zeit gut entwickelt, mit einem vierteljährlichen Anstieg des Konzernumsatzes um 6% und einem positiven Gewinnwachstum. Der Kursrückgang von Pearson wurde jedoch durch das Eingeständnis des US-Konkurrenten Chegg ausgelöst, dass das Interesse der Studenten an ChatGPT einen erheblichen Einfluss auf das Kundenwachstum hatte. Auf der anderen Seite wies die Lernplattform Udemy, die gegenüber Mai um 10% zulegte, auf die steigende Zahl der monatlichen Käufer hin. Udemy hat KI in seine Content-Discovery-Engine integriert, was das Nutzererlebnis verbessern und mehr Lernende anziehen dürfte. Die Stärke der Plattform und ihre Fähigkeit, sich an neue Technologien anzupassen, machen sie zu einem wertvollen Marktplatz für Inhaltsersteller. Generative KI hat zweifellos zu einer Zweiteilung in der Bildungsbranche geführt. KI-bezogene Bedrohungen und Chancen werden die Landschaft weiterhin bestimmen, und es ist wahrscheinlich, dass die Gewinner von morgen diejenigen sein werden, die die Chancen nutzen, indem sie die Technologie in ihre Lösungen integrieren.

          Introducing Circular Economy Enablers

          In diesem Monat freuen wir uns, unsere CIRC-Strategie (Circular Economy Enablers) vorzustellen, die darauf abzielt, in Unternehmen zu investieren, die potenziell von unserem Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft profitieren können. Dabei handelt es sich um Unternehmen, die den Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft als Mittel zum Erreichen eines wirklich nachhaltigen Wachstums betrachten, indem sie produktive Wirtschaftstätigkeiten vom linearen Verbrauch der endlichen Ressourcen der Erde abkoppeln und dadurch den Druck auf unsere Ökosysteme und die Umwelt verringern.
          CIRC investiert in sieben wichtige Produktwertschöpfungsketten, die von der Europäischen Kommission identifiziert wurden und in denen dringende, umfassende und koordinierte Maßnahmen am notwendigsten sind, um das Ziel “Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft” der EU-Taxonomie für nachhaltige Aktivitäten zu erreichen. Diese sind auf den EU-Aktionsplan für die Kreislaufwirtschaft abgestimmt. CYCL berücksichtigt vier Geschäftsmodelle, die die Kreislaufwirtschaft vorantreiben, und beinhaltet einen eigenen Rahmen, der das Engagement in den Unternehmen mit den größten Auswirkungen optimiert und gleichzeitig die Unternehmensfinanzdaten bewertet.

          Cybersecurity and Data Privacy6

          Künstliche Intelligenz macht ihren ersten großen Evolutionsschritt in Form von generativer KI. Diese revolutioniert bereits die Cybersicherheitslandschaft, macht sie effizienter und schlanker und steigert letztlich die Gewinnspannen der Unternehmen. CrowdStrike zum Beispiel hat Charlotte AI in seine Falcon-Sicherheitsplattform integriert. Ziel ist es, die Cybersicherheit zu demokratisieren, indem alle Nutzer, unabhängig von ihren technischen Kenntnissen, einfache Fragen zu Netzwerkschwachstellen stellen können und Antworten in Echtzeit erhalten. Die Einbindung von KI in die Plattform soll Unternehmen dabei helfen, den Mangel an qualifizierten Cybersecurity-Mitarbeitern zu überwinden. Analysten sind der Meinung, dass CrowdStrike mit seinem Ansatz, eine Graphdatenbank mit Algorithmen des maschinellen Lernens zu kombinieren, gut positioniert ist, um in diesem Bereich führend zu sein. Ein weiteres Unternehmen, SentinelOne, hat generative KI-Funktionen in seine Plattform zur Bedrohungsjagd integriert, die eine natürlichsprachliche Schnittstelle (Large-Language Model, LLM) und ein eingebettetes neuronales Netzwerk zur Entscheidungsfindung umfasst. Diese KI-Tools ermöglichen es Bedrohungsforschern, komplexe Fragen zu Bedrohungen zu stellen, innerhalb von Sekunden detaillierte Antworten zu erhalten, Angriffe einfacher zu identifizieren und die Unternehmenssicherheit durch Befehlsausführung zu verwalten.

          Medical Cannabis and Life Sciences7

          Ein Land, in dem der medizinische Cannabissektor schnell wächst, ist das Vereinigte Königreich, wo CBD-Öl und andere Produkte auf Cannabisbasis aufgrund ihres therapeutischen Potenzials zunehmend Anerkennung finden. Die Entscheidung der Regierung, die Verschreibung von Arzneimitteln auf Cannabisbasis (CBMPs) unter bestimmten Umständen zuzulassen, hat einen bedeutenden Wandel in der Einstellung zur öffentlichen Gesundheit und in der Gesetzgebung markiert. Strenge Forschung und klinische Studien werden auch weiterhin entscheidend sein, um die Wirksamkeit und Sicherheit von medizinischem Cannabis im Vereinigten Königreich zu belegen. Mit zunehmender Evidenz und anpassungsfähigen Sozialfürsorgesystemen könnten zugängliche und wirksame CBMPs mehr Menschen zugutekommen. Um dieses Potenzial auszuschöpfen, bedarf es jedoch eines empfindlichen Gleichgewichts. Der Gesundheitssektor muss zwischen der Nutzung der Vorteile, der Gewährleistung der Sicherheit und der Einhaltung von Vorschriften und ethischen Grundsätzen navigieren. Auch wenn dies eine Herausforderung ist, könnte ein Erfolg das Leben vieler britischer Patienten erheblich verbessern.

          Digital Payments Economy8

          Ein wichtiges Barometer für den Zahlungsverkehr ist die Zahlungsverkehrsplattform Paypal, die im Mai ihre Ergebnisse für das erste Quartal 2023 vorgelegt hat. Das Unternehmen verzeichnete einen Anstieg des Quartalsumsatzes um 9 % auf 7,0 Mrd. USD, was auf einen Anstieg des Gesamtzahlungsvolumens um 10 % auf 354,5 Mrd. USD im Quartal zurückzuführen ist. Das Unternehmen verzeichnete eine über den Erwartungen liegende E-Commerce-Aktivität, insbesondere bei seinen markenunabhängigen Checkout-Lösungen wie Braintree. Obwohl der Aktienkurs von PayPal die Erwartungen übertraf, sank er nach der Bekanntgabe um etwa 15 %. Analysten führten diesen Rückgang auf die unter den Erwartungen liegende Prognose für die operative Gewinnspanne für das Jahr sowie auf die Besorgnis über geringere Gewinnspannen im E-Commerce-Segment zurück, das der Haupttreiber für das Wachstum der Zahlungsaktivitäten war. Der CEO von PayPal, Dan Schulman, hob jedoch die höheren Erträge aus grenzüberschreitenden Zahlungen hervor und wies darauf hin, dass sich diese positiv auf die Einnahmen des Unternehmens auswirken, obwohl spezifische Zahlen zu den Auswirkungen der grenzüberschreitenden Zahlungen nicht gesondert ausgewiesen wurden. Am Ende des ersten Quartals hatte PayPal 433 Millionen aktive Konten, was einem Anstieg von 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. PayPal rechnet für das Gesamtjahr mit einem Anstieg der operativen Marge um 100 Basispunkte und erwartet für das zweite Quartal ein Umsatzwachstum von 6,5-7% auf Spot-Basis.

          Pet Care9

          Ein neuer Trend auf dem Markt für Haustierprodukte ist die wachsende Beliebtheit der individuellen Gestaltung. Die Kunden fühlen sich von der Vielfalt der verfügbaren Haustierprodukte angezogen, und viele Unternehmen bieten ihren Kunden jetzt die Möglichkeit, ihre Einkäufe zu personalisieren, einschließlich Design, Farbe, Größe, Stil und Material. Um den individuellen Anforderungen der Kunden gerecht zu werden, können auch verschiedene Merkmale integriert werden, wie z. B. besondere Dekorationen und Einstreu, leichte Transportierbarkeit, personalisiertes Zubehör, integrierte Ablagefächer, Halterungen für Futter und Getränke, bequeme Sitzgelegenheiten, verschiedene Arten von Rohstoffen und andere attraktive Elemente. Es wird erwartet, dass dieser Trend zur Individualisierung das Wachstum des Marktes für Haustierprodukte fördern wird. Eine der größten Herausforderungen für den Markt für Haustierprodukte ist der zunehmende Wettbewerb. Der Markt ist hart umkämpft, und zahlreiche Akteure bieten eine breite Palette von Waren und Dienstleistungen an. Das Wachstum von E-Commerce-Plattformen hat es neuen Anbietern erleichtert, in den Markt einzutreten und mit etablierten Marken zu konkurrieren. Dieser verschärfte Wettbewerb stellt eine Herausforderung für die Unternehmen dar, da sie nicht nur mit lokalen Einzelhändlern konkurrieren, sondern auch mit internationalen Akteuren, die über erhebliche Ressourcen und Größenvorteile verfügen.

          Emerging Market Internet and Ecommerce10

          Nach dem Abschluss der Null-Covid-Strategie und einem robusten ersten Quartal zeigten die chinesischen makroökonomischen Indikatoren im April eine Verlangsamung der Aktivität. Die Importe gingen um 7,9% zurück, während die Industrieproduktion im Vergleich zum Vorjahr nur um 5,8% wuchs. Es ist wichtig zu wissen, dass die Zahlen für den April an den schlechten Daten des gleichen Zeitraums im letzten Jahr, während der Abriegelung von Shanghai, gemessen wurden. In der Zwischenzeit verschärfte sich der Abschwung auf dem Immobilienmarkt mit einem Rückgang der Immobilieninvestitionen im April um 6,2% gegenüber dem Vorjahr und übertraf damit den im März beobachteten Rückgang um 5,8%. Chinesische Aktien entwickelten sich schlechter als der MSCI Asia ex-Japan Index, der eine Rendite von -1,8% verzeichnete, was vor allem auf die Outperformance koreanischer und taiwanesischer Technologiewerte im Mai zurückzuführen war. In Japan stieg das reale BIP im ersten Quartal um 1,3% gegenüber dem Vorjahr, was auf den starken privaten Verbrauch und die Nichtwohnungsbauinvestitionen zurückzuführen war. Darüber hinaus beschleunigte sich der Verbraucherpreisindex (VPI) im April weiter, wobei die wichtigste Inflationskennzahl der Bank of Japan (VPI ohne frische Lebensmittel und Energie) im Jahresvergleich um 4,1% anstieg und damit den stärksten Anstieg seit 1981 verzeichnete. Die Anleger sind zunehmend optimistisch, was die Erholung Japans von der deflationären Stagnation der Vergangenheit angeht. Der TOPIX schnitt mit einer Rendite von 3,6% besser ab als andere große Industrieländermärkte.

          References

          1

          McKinsey, “Trends driving automation on the farm”, May 2023. Available at: https://www.mckinsey.com/industries/agriculture/our-insights/trends-driving-automation-on-the-farm

          2

          Maxeon, ” Maxeon Solar Technologies Announces First Quarter 2023 Financial Results”, May 2023. Available at: https://mediaroom.maxeon.com/2023-05-10-Maxeon-Solar-Technologies-Announces-First-Quarter-2023-Financial-Results

          3

          SMA Solar, “SMA success in North America: Installed capacity in the large-scale plant sector exceeds 20 gigawatts”, April 2023. Available at: https://www.sma-uk.com/newsroom/current-news/news-details/news/5325-sma-success-in-north-america-installed-capacity-in-the-large-scale-plant-sector-exceeds-20-gig.html

          4

          World Energy, “SMA Solar Begins Work on 20 GW Inverter Factory in Germany”, April 2023. Available at: https://www.world-energy.org/article/31541.html

          5

          Bloomberg, Pearson, Chegg, Udemy May 2023

          6

          CrowdStrike, SentinelOne, Morningstar May 2023.

          7

          Outlook, “Medical Cannabis in The UK And How It Is Evolving “, May 2023. Available at: https://www.outlookindia.com/outlook-spotlight/medical-cannabis-in-the-uk-and-how-it-is-evolving-news-289006

          8

          FXCIntelligence, “PayPal revenue rises in Q1 23, but margins disappoint shareholders”, May 2023. Available at: https://www.fxcintel.com/research/analysis/paypal-revenue-rises-q1-23-margins-disappoint-shareholders

          9

          Yahoo, “Pet Care Market size to grow by USD 72.82 billion from 2022 to 2027, Increasing pet ownership to drive the market growth – Technavio”, May 2023. Available at: https://finance.yahoo.com/news/pet-care-market-size-grow-194500772.html?guccounter=1

          10

          Bloomberg May 2023

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