In un mercato che si evolve rapidamente come quello odierno, gli investitori devono essere sempre aggiornati sulle ultime tendenze e sui temi che sospingono la crescita. In questa pubblicazione mensile condividiamo il nostro commento sui temi di cui ci occupiamo, spiegando le nuove opportunità e le potenziali sfide. Permettendovi di comprendere in maniera più approfondita i nostri temi di investimento, vogliamo aiutarvi a prendere decisioni più informate e a raggiungere i vostri obiettivi.
Sustainable Future of Food[1]
Un fenomeno interessante che si sta verificando quest’anno nell’alimentazione globale è che i prezzi dei prodotti alimentari stanno tornando verso la media. Ciò è in contrasto con gran parte della narrativa sensazionalistica dell’anno scorso, secondo la quale i prezzi dei prodotti alimentari sarebbero saliti a livelli astronomici in caso di una guerra lunga e prolungata. Abbiamo avuto una guerra lunga e prolungata, e non è andata così. Nonostante ciò, noi consumatori non abbiamo ancora assistito a questo “ritorno alla media” dei prezzi nei supermercati. Ciò è dovuto principalmente al fatto che i supermercati ne stanno approfittando, mantenendo i prezzi gonfiati, nonostante i loro margini siano diminuiti e nonostante quasi tutta l’offerta globale sia ora di nuovo disponibile. Anzi, l’offerta è ora così ampia che i mercati europei di fatto sono saturi. Basti pensare che Ungheria, Polonia e Slovacchia hanno recentemente vietato le importazioni di grano dall’Ucraina, nel tentativo – a quanto pare – di proteggere gli agricoltori locali. Quindi non abbiamo solo una concorrenza tra regioni del mondo (ad esempio, Stati Uniti contro UE contro Cina), ma anche una concorrenza all’interno dell’UE. Dopo l’accordo sul Mar Nero, il grano ucraino è stato dirottato attraverso questi tre Paesi, e ciò ha creato un enorme eccesso di offerta in queste nazioni, facendo crollare i prezzi (e danneggiando gli agricoltori locali). Questo perché è arrivata una quantità di grano superiore a quella che poteva essere ragionevolmente messa sulle navi ed esportata.
Environmental Impact[2]
L’Inflation Reduction Act (“IRA”) sta attirando tantissimi capitali stranieri negli USA, con le aziende che annunciano investimenti multimiliardari nell’energia pulita statunitense. Ciò che colpisce, ancora di più del ritmo di queste operazioni, è il numero di quelle provenienti dall’esterno degli Stati Uniti. Questo mese, ad esempio, è stato annunciato un investimento congiunto di 3 miliardi di dollari tra General Motors e Samsung SDI per la costruzione di un nuovo stabilimento negli Stati Uniti. È la prima volta che la casa automobilistica sceglie un’azienda sudcoreana per la fornitura di batterie per i suoi veicoli elettrici, e questo evidenzia la crescente collaborazione tra la Corea del Sud e gli Stati Uniti. Il nuovo impianto sarà inaugurato nel 2026 e produrrà due diversi tipi di celle per batterie ricche di nichel. L’IRA ha anche risolto molte incertezze per l’industria: ad esempio, allentando i requisiti di approvvigionamento per i materiali e riclassificando i materiali attivi/anodici dei catodi come “materiali critici”, ammissibili dunque per le agevolazioni fiscali dell’IRA. Di questo hanno beneficiato altre due società sudcoreane presenti nel nostro indice, EcoPro ed EcoPro BM, che forniscono materiali critici per le batterie, in particolare alla Samsung SDI!
Education Technology and Digital Learning[3]
I sistemi educativi sfruttano sempre di più le risorse digitali e offrono esperienze online e ibride. Il ritmo con cui questo cambiamento avviene varia notevolmente da una regione all’altra. La trasformazione digitale dell’istruzione presenta vantaggi quali la possibilità di apprendere a distanza, una maggior personalizzazione e collaborazione. Detto ciò, dobbiamo essere consapevoli degli effetti potenzialmente negativi della tecnologia, come l’eccessiva distrazione, la sostituzione delle interazioni umane e l’aumento del divario digitale tra studenti di diversa estrazione socioeconomica. A livello globale, i responsabili politici e le organizzazioni filantropiche stanno avviando programmi per aumentare l’accesso all’istruzione, indirizzando i finanziamenti verso le regioni svantaggiate. Nel primo trimestre del 2023 abbiamo assistito a un movimento di paesi e donatori che si sono impegnati per il fondo globale per l’istruzione delle Nazioni Unite “Education Cannot Wait”, che dovrebbe raggiungere 20 milioni di bambini in oltre 30 paesi nel periodo 2023-2026.
Cybersecurity and Data Privacy[4]
Nel mese di aprile un’interessante divergenza ha subito un’accelerazione: nei primi due mesi dell’anno, la performance della maggior parte degli indici di cybersecurity era stata in linea con il Nasdaq 100. Tuttavia, da inizio marzo, il Nasdaq 100 ha registrato un’impennata, con un rendimento del +10%. Appena 5 titoli, Microsoft, Apple, Meta, Nvidia e Amazon hanno rappresentato ben il 7,5% di questo rendimento, con gran parte di questo sentiment positivo derivante dal successo del cloud computing. Nel frattempo, le valutazioni del settore cybersecurity hanno continuato a scendere. Tuttavia, nella stagione degli utili del primo trimestre 2023, la crescita aggregata dei ricavi su base annua per il paniere della cybersecurity è stata del 16,03%, e del 35,58% per gli utili. Inoltre, l’84% delle aziende ha superato le previsioni di consenso degli analisti per quanto riguarda gli utili. Il settore sta ancora crescendo a ritmi impressionanti e mentre il 2023 ha visto finora 136.569 lavoratori licenziati nelle aziende tecnologiche statunitensi, la cybersecurity continua a non essere toccata da questo fenomeno. Come mai il mercato sta sottovalutando il settore? Una spiegazione potrebbe essere che gli investitori non stanno considerando le ingenti somme necessarie per la ricerca e lo sviluppo da parte delle aziende di cybersecurity, per restare al passo contro una minaccia sempre più sofisticata. Questo può pesare sulla redditività delle aziende, ma garantisce che l’economic moat, ossia il vantaggio rispetto ai competitor, rimanga intatto. Inutile dire che le valutazioni relative rispetto al Nasdaq 100 appaiono interessanti.
Medical Cannabis and Life Sciences[5]
Un recente studio che ha coinvolto 358 pazienti oncologici ha rivelato che la cannabis terapeutica può alleviare il dolore e ridurre la necessità di farmaci convenzionali. Lo studio ha dimostrato che un uguale equilibrio di tetraidrocannabinolo (THC) e cannabidiolo (CBD), due principi attivi, ha ridotto significativamente l’intensità del dolore e il suo impatto sulla vita quotidiana. I ricercatori del Royal College of Surgeons di Dublino e del Medical Cannabis Programme in Oncology del Cedars Cancer Centre in Canada hanno concluso che la cannabis terapeutica è “un trattamento complementare sicuro ed efficace per alleviare il dolore nei pazienti con cancro”. Hanno aggiunto che “i nostri dati suggeriscono un ruolo per la cannabis medicinale come opzione di trattamento sicuro e complementare nei pazienti con cancro che non riescono a raggiungere un adeguato sollievo dal dolore attraverso gli analgesici convenzionali, come gli oppioidi”. La cannabis medica è già usata per trattare un’ampia gamma di condizioni, tra cui ansia, insonnia, artrite, emicrania, nausea, PTSD, fibromialgia e neuropatia.
Digital Payments Economy[6]
I giganti delle reti di pagamento Visa e Mastercard hanno pubblicato i loro ultimi risultati ad aprile – il secondo trimestre fiscale 2023 per Visa e il primo trimestre 2023 per Mastercard. Questo ci fornisce un barometro dell’andamento dei pagamenti a livello globale.
I ricavi trimestrali di Visa sono cresciuti dell’11% rispetto all’anno precedente, raggiungendo gli 8 miliardi di dollari. Si tratta della crescita più bassa dal terzo trimestre del 2021, anche se ha superato le aspettative, che erano basse a causa delle recenti condizioni economiche. L’azienda ha registrato un aumento dei volumi cross-border del 24%, inferiore alla crescita del 38% dello scorso anno. I volumi di pagamento sono aumentati del 10%, con un incremento del 12% delle transazioni totali elaborate, che hanno raggiunto i 50,1 miliardi di dollari. Visa prevede che il ritorno ai viaggi in Asia, in particolare in Cina, aumenterà i volumi nella seconda metà dell’anno.
Anche Mastercard ha registrato una crescita trimestrale dei ricavi netti dell’11%, raggiungendo i 5,6 miliardi di dollari, grazie alla robusta spesa dei consumatori e alla continua ripresa dei viaggi, anche se inferiore a quella del 1° trimestre 2022. I volumi cross-border sono cresciuti del 35% (40% escludendo la Russia), sostenuti dalla riapertura dei mercati asiatici. I ricavi dei servizi a valore aggiunto, come le soluzioni di cybersecurity, sono aumentati del 21%. Per il futuro, Mastercard prevede venti contrari dovuti all’aumento dei tassi di interesse e all’attuale contesto bancario.
Pet Care[7]
Le aziende e le società di private equity sono sempre più interessate al settore del pet care per il suo potenziale di crescita. L’attività di fusioni e acquisizioni (M&A) nel settore è stata lenta per alcuni anni, ma ora sta riprendendo, con i player del pet care che stanno diventando interessanti obiettivi di acquisizione. Mars Incorporated, il produttore dei prodotti alimentari per cani Pedigree, ha dimostrato quanto creda nell’industria della cura degli animali domestici acquisendo l’azienda di diagnostica veterinaria Heska per 1,3 miliardi di dollari. L’operazione, annunciata ad aprile, dovrebbe ampliare la copertura di prodotti, servizi e tecnologie diagnostiche e accelerare la ricerca e lo sviluppo di soluzioni innovative, secondo quanto dichiarato da Nefertiti Greene, Presidente di Mars per il segmento Petcare, Science and Diagnostics. Il produttore britannico di prodotti veterinari Dechra Pharmaceuticals è stato in trattativa con EQT, che ha già investito nella principale compagnia assicurativa britannica per animali domestici ManyPets e nel principale rivenditore online europeo Zooplus. Tuttavia, non tutti sono contenti dell’evnetuale accordo. La società di gestione degli investimenti Newton, che detiene una quota dello 0,5% di Dechra, ha respinto la proposta da 4,6 miliardi di sterline, descrivendo l’offerta come “opportunistica” e affermando che non riflette accuratamente la pipeline di prodotti dell’azienda.
Emerging Market Internet and Ecommerce[8]
l mese di aprile è stato caratterizzato da notizie buone e cattive per i mercati emergenti. I dati hanno confermato una forte ripresa economica in Cina, dopo la riapertura dal blocco della COVID-19. Il PIL del 1° trimestre è cresciuto del 4,5% su base annua e le vendite al dettaglio sono aumentate del 10,6%, entrambi superiori alle previsioni degli analisti. Pechino ha inoltre ribadito le sue scelte di policy e ha promesso di continuare a sostenere gli stimoli fiscali e monetari per l’economia. Nonostante queste notizie positive, le tensioni geopolitiche hanno causato un calo del 5,0% delle azioni cinesi ad aprile. Inoltre, le normative statunitensi sugli investimenti emanate dall’amministrazione Biden hanno pesato soprattutto sui settori dei servizi di comunicazione e dei beni di consumo discrezionali. Queste normative mirano a proteggere i progressi tecnologici statunitensi in considerazione della crescente concorrenza tra le due economie, e potrebbero potenzialmente vietare gli investimenti statunitensi in alcuni settori in Cina. Ciononostante, i rendimenti positivi di altre regioni hanno contribuito a compensare in parte la debolezza della Cina e indice MSCI Emerging Markets ha registrato un -1,1% nel mese.
ETF correlati
CYBR: Rize Cybersecurity and Data Privacy UCITS ETF
PMNT: Rize Digital Payments Economy UCITS ETF
LERN: Rize Education Tech and Digital Learning UCITS ETF
EMRJ: Rize Emerging Market Internet and Ecommerce UCITS ETF
VITA: Rize Environmental Impact 100 UCITS ETF
FLWR: Rize Medical Cannabis and Life Sciences UCITS ETF
PETZ: Rize Pet Care UCITS ETF
FOOD: Rize Sustainable Future of Food UCITS ETF
Referenze
[1] Reuters, “Polish government bans grain, food imports from Ukraine”, Aprile 2023. Available at: https://www.reuters.com/world/europe/polish-government-bans-grain-food-imports-ukraine-2023-04-15/
[2] Financial Times, “GM teams with Samsung on $3bn EV battery plant in the US”, Aprile 2023. Available at: https://www.ft.com/content/c4dd239d-36fa-401a-a50e-d1e8ff30884a, and Bloomberg, 28 April 2023
[3] HolonIQ, Marzo 2023.
[4] Bloomberg, 28 Aprile 2023.
[5] The Times, “Medicinal cannabis may help cancer pain and cut need for opioids”, Maggio 2023 Available at: https://www.thetimes.co.uk/article/medicinal-cannabis-may-help-cancer-pain-and-cut-need-for-opioids-f8t0jgjlt
[6] FXC Intelligence 2023, and Bloomberg 28 Aprile 2023.
[7] The Times Aprile 2023.
[8] Bloomberg 28 Aprile 2023.
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