Rize ETF | Commento Tematico

In un mercato in rapida evoluzione come quello odierno, gli investitori devono essere sempre aggiornati sulle ultime tendenze e sui temi che guidano la crescita. In questa pubblicazione mensile, offriamo un commento di mercato sui nostri temi, coprendo le nuove opportunità e le potenziali sfide. Fornendo una comprensione più approfondita dei nostri temi, ci proponiamo di aiutarvi a prendere decisioni di investimento più informate e a raggiungere i vostri obiettivi di investimento.

Circular Economy Enablers

Currys, noto rivenditore di elettronica con sede nel Regno Unito, ha sviluppato con discrezione un’importante attività di riparazione e ricondizionamento, generando un fatturato di 676 milioni di sterline nell’ultimo anno finanziario. Questa divisione, che fa parte della strategia di sostenibilità dell’azienda “Long Live Your Tech”, si concentra sulla lotta ai rifiuti elettronici attraverso la riparazione, il ricondizionamento e il riciclaggio dei dispositivi. Il rivenditore offre una serie di piani di assistenza e riparazione e persino buoni per la compravendita di prodotti elettronici usati. Ha inoltre stretto una partnership con eBay per la rivendita di prodotti elettronici usati e ricondizionati e sta valutando l’opportunità di assumersi le garanzie sui prodotti dei produttori.

Vanta un’impressionante attività di riparazione interna che lo scorso anno ha gestito oltre 800.000 dispositivi.

Individuando un’opportunità di business attraverso la monetizzazione delle opportunità post-vendita, Currys non solo ha abbracciato la circolarità, ma ha dimostrato che la ricerca della sostenibilità può anche essere un’impresa redditizia.¹

Educational Tech and Digital Learning

La storia di Internet sottolinea l’importanza delle nicchie verticali. I leader di mercato con un marchio solido, competenze specializzate, scala e ampie risorse possono stimolare la crescita e cogliere nuove opportunità grazie all’agilità e all’adattabilità. Dopo quasi un anno dal lancio di ChatGPT, le aziende EdTech di maggior successo hanno combinato i loro prodotti con i progressi dell’IA per creare nuove opportunità per servire meglio gli studenti. Chegg ha recentemente presentato a un primo gruppo di utenti la sua interfaccia utente migliorata e l’esperienza di richiesta unificata. Questo aggiornamento consente a Chegg di fornire risposte dal suo ampio database di oltre 150.000 esperti in materia, supportati dalla tecnologia AI generativa. L’azienda sta dando priorità all’utilizzo, alla qualità, all’accuratezza e alla velocità ed è pronta a lanciare i propri large language models, sfruttando i dati unici di Chegg. Nei prossimi mesi, Chegg introdurrà la chat per un’esperienza più colloquiale e strumenti di apprendimento potenziati dall’intelligenza artificiale, tra cui test di pratica, valutazioni, guide allo studio e flashcard. Inoltre, si prevede di facilitare le connessioni tra gli studenti e la condivisione dei contenuti.²

Environmental Impact

Molte nazioni europee sovvenzionano ancora il riscaldamento a gas, carbone e petrolio, ma è possibile allocare questi fondi in modo da ottenere gli stessi risultati positivi riducendo al minimo l’impatto ambientale. Secondo un nuovo rapporto dell’Ufficio europeo dell’ambiente, spostando solo la metà dei fondi attualmente destinati ai sussidi per il riscaldamento a combustibili fossili in Europa per incentivare le pompe di calore si potrebbe accelerare la transizione verso metodi di riscaldamento domestico rinnovabili entro il 2040. Il rapporto ha rilevato che le pompe di calore sono più convenienti delle caldaie a combustibile fossile nella maggior parte dei Paesi dell’UE, ma possono avere costi iniziali proibitivi per molte famiglie. L’analisi stima che il passaggio di tutte le famiglie europee alle pompe di calore costerebbe 21,3 miliardi di euro in 15 anni, che scenderebbero a 14 miliardi di euro con l’introduzione di una tassa sul carbonio di 100 euro per tonnellata. Le pompe di calore sono emerse come una componente chiave della politica climatica europea, con un’elevata efficienza e un’adozione diffusa in paesi come Norvegia, Svezia e Finlandia. Tuttavia, alcuni Paesi come il Regno Unito hanno rallentato l’abbandono del riscaldamento a combustibili fossili a causa delle preoccupazioni legate al costo della vita.³

Global Sustainable Infrastructure

Gli investimenti nelle infrastrutture sono oggi influenzati dai cambiamenti tecnologici, ambientali e sociali.

I sistemi convenzionali di categorizzazione del rischio infrastrutturale stanno diventando sempre più obsoleti, in un mondo in cui gli eventi climatici (ad esempio inondazioni, uragani) rischiano di minacciare anche gli asset storicamente “sicuri”. Settori come il petrolio e il gas si trovano ora ad affrontare il rischio di transizione energetica e i camion merci elettrici completamente autonomi rappresentano una minaccia significativa per le ferrovie tradizionali. Oggi gli investitori in infrastrutture devono ripensare a cosa si intende per “sicuro”. E questo è più evidente che nelle infrastrutture rinnovabili, storicamente “rischiose”. Alcune pietre miliari del 2023 segnano questo cambiamento. L’investimento di Brookfield in Banks Renewables, con sede nel Regno Unito, sostenuto dagli incentivi dell’Inflation Reduction Act da 369 miliardi di dollari, dovrebbe triplicare la capacità di gigawatt eolici nel Regno Unito entro 5 anni. La collaborazione tra Acciona e Orsted sulle piattaforme eoliche galleggianti, che mira a ridurre i costi e l’impatto ambientale grazie all’incorporazione di nuovi biomateriali, potrebbe rappresentare una svolta nella commercializzazione delle piattaforme eoliche. Nel frattempo, EDP Renováveis sta raddoppiando la sua capacità solare nell’area Asia-Pacifico in 2 anni, con l’intenzione di triplicarla entro il 2026. Questa attenzione alle infrastrutture ambientali dovrebbe essere un segnale non solo delle opportunità di investimento, ma anche delle aree da cui stare alla larga nel percorso verso un futuro più sostenibile.⁴ ⁵ ⁶

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Sustainable Future of Food

L’industria alimentare ha affrontato di recente alcune sfide significative. Tuttavia, l’analisi degli utili aziendali rivela che c’è luce alla fine del tunnel, poiché cominciano a emergere segnali di ripresa. La volatilità dei prezzi dei fattori produttivi si sta attenuando e aziende come Lamb Weston e Novozymes stanno mitigando i costi attraverso strategie di prezzo e prevedono una futura espansione del margine lordo. Costa Group segnala un’apprezzabile diminuzione delle spese di spedizione, che indica un potenziale alleggerimento dei costi. Anche le interruzioni della catena di approvvigionamento si stanno attenuando. L’investimento di John Deere nell’intelligenza artificiale e nella robotica indica una prospettiva positiva, nonostante le sfide passate in materia di manodopera e di approvvigionamento. Analogamente, International Flavors & Fragrances e O-I Glass registrano una ripresa dei volumi grazie al miglioramento delle condizioni della catena di approvvigionamento. Il comportamento dei consumatori si è evoluto a causa delle tensioni economiche, influenzando i settori dei prodotti di origine vegetale e animale. Tuttavia, la normalizzazione della spesa dei consumatori e l’attenzione alla salute suggeriscono una prospettiva stabile per gli alimenti di origine vegetale. Il panorama del credito e dei finanziamenti è difficile e aziende come McCormick e Balchem sentono la pressione dell’aumento degli interessi passivi. Tuttavia, stanno gestendo il debito in modo proattivo, a dimostrazione della loro capacità di recupero. La maggior parte delle aziende del tema Sustainable Future of Food sono redditizie e riteniamo che il settore alimentare sia pronto per una ripresa.⁷

USA Environmental Impact

I riferimenti all’Inflation Reduction Act (“IRA”) continuano a essere onnipresenti nelle comunicazioni degli utili delle aziende americane, che sono sostenute dal pacchetto di spesa da 369 miliardi di dollari.

Ecco alcuni punti salienti delle comunicazioni degli utili di ottobre:

“Inoltre, l’IRA, i crediti d’imposta e altri incentivi locali volti a promuovere gli aggiornamenti dell’efficienza energetica incoraggeranno i consumatori a sostituire le riparazioni e a incrementare le vendite di prodotti a più alta efficienza”. – Lennox International, produttore di impianti di riscaldamento, ventilazione e condizionamento dell’aria, Trimestrale del terzo trimestre 2023 (26 ottobre).

“La spesa per le infrastrutture e gli investimenti in immobilizzazioni legate ai programmi IRA, insieme al reshoring della produzione, dovrebbero dare impulso a ulteriori spese per l’edilizia fino al 2024, estendendo di fatto il ciclo edilizio”. – Steel Dynamics, Produttore di prodotti siderurgici, Trimestrale del terzo trimestre 2023 (19 ottobre).

“Si prevede che l’IRA da 250 miliardi di dollari sosterrà questi progetti e altri progetti di transizione energetica e manifatturiera in futuro, il che rappresenta un’opportunità significativa per CMC”. – Commercial Metals Co, produttore di acciaio e metalli, Trimestrale del 4° trimestre 2023 (ottobre 2023).8

Cybersecurity and Data Privacy

Il mercato della cybersecurity, che si prevede raggiungerà oltre 650 miliardi di dollari entro il 2030, è spinto dall’abilità dell’intelligenza artificiale nel rilevare e prevenire le minacce informatiche. Questa rivoluzione nella cybersicurezza è sottolineata da recenti rapporti di leader del settore come Palo Alto Networks e Cloudflare nelle loro ultime trimestrali.

Palo Alto Networks ha ottenuto una riduzione del 97% dei falsi positivi e un miglioramento del 60% nell’intercettazione delle minacce, attribuendo all’intelligenza artificiale il merito di questi progressi.

Il loro CEO ha dichiarato: “Negli ultimi 5 anni, il nostro Total Addressable Market (TAM) nella cybersecurity è cresciuto di circa il 14%, superando la crescita del mercato IT. Con l’AI ormai diventata uno strumento fondamentale, stiamo capitalizzando su questo intensificando i nostri investimenti tecnologici”. Cloudflare ha registrato un aumento dell’utilizzo del suo prodotto R2, in particolare tra le startup che si occupano di AI, a dimostrazione della crescente preferenza per l’utilizzo conveniente delle GPU di Cloudflare per l’addestramento dei modelli. Questi dati sottolineano il ruolo centrale che l’AI sta svolgendo nell’evoluzione delle offerte di cybersecurity. Prevediamo che tali progressi tecnologici consentiranno alle aziende di cybersecurity di ridurre i costi, rendere i loro prodotti più accessibili al mercato di massa e, di conseguenza, espandere il loro TAM anche al di là dell’attuale portata, dato che molte soluzioni di cybersecurity sono attualmente fuori dalla portata di questo pubblico più ampio.⁹ ¹⁰

Digital Payment Economy

Il produttore italiano di auto di lusso Ferrari accetterà ora pagamenti in criptovaluta per i suoi veicoli negli Stati Uniti e prevede di espandere l’iniziativa in Europa. La decisione è stata presa in risposta alle richieste dei clienti, sia investitori tradizionali che esperti di criptovalute. La mossa è significativa in quanto la maggior parte delle grandi aziende ha esitato ad abbracciare le criptovalute a causa della loro volatilità e delle preoccupazioni normative. Il Chief Marketing and Commercial Officer di Ferrari, Enrico Galliera, ha sottolineato che l’azienda rimane impegnata nella neutralità delle emissioni di carbonio entro il 2030, affrontando le preoccupazioni ambientali associate alle criptovalute. BitPay, un importante processore di pagamenti in criptovalute, faciliterà le transazioni inizialmente in bitcoin, ether e stablecoin USDC. L’azienda ha un solido portafoglio ordini e intende utilizzare l’accettazione delle criptovalute per espandere il suo total adressable market.¹¹

Emerging Market Internet and Ecommerce

I mercati emergenti hanno affrontato le sfide di ottobre con l’aumento dei rendimenti obbligazionari e le incertezze geopolitiche che hanno pesato sul sentiment degli investitori. L’indice MSCI Emerging Markets e l’indice MSCI Asia ex-Japan sono scesi entrambi del 3,9%, riflettendo l’impatto delle aspettative di tassi d’interesse “più alti più a lungo” e le preoccupazioni legate a questioni globali come il conflitto tra Israele e Hamas. In Cina, il PIL del terzo trimestre, la produzione industriale e le vendite al dettaglio hanno riservato sorprese positive. Tuttavia, la persistente debolezza del settore immobiliare e le notizie di nuove restrizioni statunitensi sulle esportazioni di chip AI in Cina hanno gettato un’ombra sul sentimento del mercato.¹²

Medical Cannabis and Life Sciences

Nel 2023, il Regno Unito ha visto un sostanziale aumento delle importazioni di cannabis terapeutica, con oltre 23.890 chilogrammi importati al 19 settembre, segnando un aumento di oltre tre volte rispetto ai 7.762 chilogrammi importati nel 2022. Questa impennata nelle importazioni di cannabis terapeutica riflette una crescente consapevolezza dei farmaci a base di cannabis e un aumento del numero di pazienti che ricevono prescrizioni. Sebbene il panorama normativo e politico della cannabis terapeutica nel Regno Unito rimanga complesso, il CEO del Cannabis Industry Council, Mike Morgan-Giles, è ottimista riguardo alla tendenza, prevedendo che continuerà ad espandersi. Questa crescita non solo ha potenziali benefici per i pazienti, ma presenta anche opportunità economiche e di creazione di posti di lavoro nel mercato britannico della cannabis.¹³

Pet Care

In occasione dell’Indian Pet Industry Dialogue (IPID), tenutosi a Nuova Delhi qualche mese fa, gli operatori regionali del settore hanno discusso le prospettive di questo settore in forte espansione. L’industria indiana degli animali da compagnia sta vivendo una rapida crescita, con un aumento annuo del 22% dal 2020, grazie all’aumento del reddito pro capite e alla disponibilità a spendere di più per prodotti e servizi per i propri pet. Tra le sfide principali vi è il passaggio da un’alimentazione casalinga ai cibi per animali fabbricati, con una maggiore accessibilità dei prodotti e l’educazione alla nutrizione che guidano questa transizione. La toelettatura e gli accessori sono tra le categorie di prodotti per animali domestici in più rapida crescita, insieme agli integratori e alle diete su prescrizione. Le opportunità per le aziende di vendita diretta al consumatore sono evidenti, ma la consapevolezza delle persone rimane un ostacolo. Gli investitori si concentrano sempre più su settori di nicchia per la cura degli animali domestici e su prodotti innovativi basati su soluzioni, come i tracker biometrici e le alternative ecologiche alla cremazione degli animali domestici.¹⁴

References

Retail Gazette, “The repair shop: How Currys is thriving through the circular economy”, October 2023. Available at: https://www.retailgazette.co.uk/blog/2023/10/currys-repair-shop/

Chegg, October 2023

Bloomberg, “One Clear-Cut Fix Would Speed Up Europe’s Heat Pump Rollout”, October 2023. Available at: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-23/the-eu-can-speed-up-its-heat-pump-rollout-with-one-clear-cut-fix

EDP Renováveis, October 2023

Acciona, October 2023

Orsted, October 2023

Earnings calls of aforementioned companies, August to October 2023

Bloomberg, October 2023

Palo Alto Networks, October 2023

Cloudflare, October 2023

Reuters, “Ferrari to accept crypto as payment for its cars in the US”, October 2023. Available at: https://www.reuters.com/business/autos-transportation/ferrari-accept-crypto-payment-its-cars-us-2023-10-14/